不久前，安井食物集团股份有限公司（下文简称“安井”）正式向港交所递交了上市申请，部署完成A+H（A股和港股，安井食物已于2017年2月22日正在上证所主板挂牌上市）双重上市。
据弗若斯特沙利文，按2023年收入计，安井是中国最大的速冻食物公司，商场份额为6.2%。另据招股书，安井正在2022年、2023年、2024年前三季度的营收为121亿元、140亿元、110亿元，净利润为11亿元、15亿元、10亿元。
三大品类，将安井奉上了“速冻大王”的宝座，搜罗速冻调造食物（鱼丸、肉丸、烤肠等调味食材）、速冻菜肴成品（酸菜鱼、幼酥肉等预造菜）、速冻面米成品（烧卖、馒甲第米面点心），2024年前三季度，以上三个品类的营收占比分歧为50.8%、30.2%和16.5%。
相较1992年创办的三全、1997年面世的思念，这家福筑企业是行业的“后起之秀”，它靠着大单品计谋、供应链效力、全渠道汇集三把芒刃破局速冻食物商场，缓慢跻身行业头部。其创始人、董事长刘鸣鸣以“疾半步”政策出名，曾率先押宝暖锅料、预造菜两大风口，带着公司驶上延长疾车道。
而正在速冻食物商场延长放缓、预造菜赛道承压确当下，安井食物的风景事迹是否可继续？以“疾半步”著称的龙头品牌，2025年又正在率先押注什么样的机缘商场？
1980年，刘鸣鸣考入上海同济大学，主修理筑工程系机闭工程，结业后曾正在郑州工业大学负责先生，任教两年后，离任投身商海。
一段正在表企的管事资历，让他不常侦察到，正在海表的商超和大卖场里，冷冻食物生意极度红火，刘鸣鸣由此嗅到工夫差的商机。
2001年，39岁的刘鸣鸣插足出资首创了华顺民生公司，即安井食物的前身。这家公司的发展大致能够分为三个环节阶段：
2001年—2007年的草创期，刘鸣鸣一边靠着沿海地缘上风，以福筑“特产”鱼糜成品发财，一边又避开三全、思念主导的汤圆水饺赛道，以“发面类成品”这一细分品类切入速冻米面成品商场。渠道上，安井将重心放正在了农贸商场、中幼餐饮店等下浸商场，疾捷成为区域性速冻龙头。
2007年—2017年的扩张期，安井正在产物上主攻起模范化的“暖锅料”，捧出过多个年营收过亿的大单品，拿下暖锅料市占率第一；与此同时，采用“一县一商”的经销商计谋，造成辐射寰宇的经销汇集，并与呷脯呷脯、海底捞等连锁餐饮打开互帮，正在范畴上完成弯道超车。
2017年，通过正在产物和渠道打开双重错位角逐从而突入行业头部的安井食物，正在上海证券生意所得胜上市，募资加快奔驰。
这临时间，正是国内预造菜行业从B端疾捷发扬期向C端需求发现期的过渡阶段。自2020年起，通过收购、并购、开垦子品牌等措施，安井疾捷拿下预造菜赛道的入场券，打造出酸菜鱼、幼龙虾、幼酥肉等爆款。
2021年2月18日，安井食物的股价最高触顶276.58元/股，市值超680亿元。这一年，安井食物仍然吞没国内速冻暖锅料45%的商场份额，预造菜营业同比增幅越过100％，同年，刘鸣鸣自己以33亿元的产业登上《胡润百富榜》。
但是以后，安井食物的股价初阶颠簸下滑，当前已不到100元。此次赴港IPO，公司控股股东为福开国力民生科技发扬有限公司，持股25％，董事长刘鸣鸣持股4.19%。
目前，安井的产物计谋能够详尽为“三途并进、爆品先行”，造成以大单品为焦点的跨品类产物矩阵。2023年，安井供给越过400种产物，此中营收越过1亿元的大单品共计37个，搜罗火山石烤肠、幼酥肉、调味虾、烧卖、撒尿肉丸等。
所谓“产地研”，指的是凭借表地原料性格和消费者口胃偏好，为区别地域开垦定造产物，如针对华南的鱼籽炸鱼蛋、华中的嫩鱼丸等，同时依旧寰宇性闭键产物品种的一向特点。
而“销地产”，指的是出产基地左近主销商场，辐射规模正在500公里以内，缩短了质料供应商、出产基地、经销商和终端客户之间的冷链运输半径，低落产物损耗率。
据招股书，安井目前正在四川、河南、湖北等地具有12个国内出产基地，年产量越过100万吨，2023年公司的产能操纵率越过91％，而物流用度占总收入的比例仅为1.9％。
较着，从“产地研”到“销地产”，这种区域化多点组织告竣范畴经济此后，正在物流和供应链方面都具备明显的本钱上风，升高了企业筹办效力。
该计谋还磨炼了安井面向商场时的疾反才能。2023年，淄博烧烤爆火全网之际，安井就曾大肆胀吹丸子等适合烧烤场景的产物分泌，掀起了一阵“安井丸子热”。
再从渠道收入根源来看，一经举动上游供应商企业的安井，现今仍然慢慢走上了B+C双端驱动的新旅途。
招股书显示，安井食物的出售渠道，搜罗经销商、KA客户（大润发、永辉超市、沃尔玛等）、直营客户（张亮麻辣烫、呷脯呷脯、海底捞等）、新零售平台（盒马鲜生、叮咚买菜、锅圈等）及电商平台（天猫、京东、拼多多等）。
此中经销商平昔都是绝对的主力，2022年、2023年以及2024年三季度，他们功绩的收入分歧为97.6亿元、113.2亿元和90.3亿元，占总收入的比例均越过八成。截至客岁四序度，安井的经销商总数为2069个。据弗若斯特沙利文，2023年，每名经销商均匀功绩收入约580万元，越过行业头部公司秤谌。
经销商的“贴身支柱”，不只使得安井正在线上、线下种种消费场景中“随地可见”，继续扩张产物的出售范畴，同时也为公司散漫了危机。
与大客户们的“售后”待遇有所区其它是，安井寻常不肯意经销商退货，除非闪现产物德料题目，称“此举与行业向例相同”。安井的大批产物保质期为12个月，且速冻食物须要较高的积蓄本钱，这种做法必然水平将库存和损耗等危机转变到了经销商身上。
靠着数十个亿元大单品的输出，500公里内供应链的效力优化，以及2000多名经销商的繁茂触手，安井食物得胜打入了60多万个终端，登顶“中国速冻大王”。
但是，假使营收范畴近三年来均越过百亿，但安井食物的延长速率有所下滑，以至正在客岁陷入了“增收不增利”的事势。
比较2020年—2022年来看，安井食物的营收延长均越过30％，而2023年增速降至15％。到2024年前三季度，营收同比延长仅有7%，净利润则下滑了7％，至10.6亿元。公司注明称，闭键“因为当局补帮较上年同期节减”。
净利润缩水的同时，产物单价也鄙人滑。据招股书，公司主营的速冻调造食物、速冻菜肴成品、速冻面米成品均匀出售代价分歧从2023年前三季度的13.8元/千克、20.7元/千克、10.8/千克下滑到2024年同期的13.6元/千克、17.9元/千克、10.1元/千克。
若是侦察安井食物的延长“高光工夫”，也便是上市后的2020年—2022年，恰与国内预造菜商场高歌大进的阶段相吻合，安井的预造菜营业营收增速一度高达112％，占比从最初不敷10％到客岁三季度占比30％，而增速却下滑到了7％。
为疾捷切入预造菜商场，安井通过“自产+OEM+并购”的形式，修筑出“1+5”的多品牌矩阵（“1”指主品牌安井，“5”指安井旗下安井幼厨、冻品先生、洪湖诱惑、柳伍、安仔5个子品牌）。
其预造菜主力“洪湖诱惑”、“柳伍”为收购品牌，均主营幼龙虾产物；旗舰品牌“安井”推出虾滑、蛋饺等即烹食材；自有子品牌“冻品先生”聚焦酸菜鱼、藕盒等；“安井幼厨”则主推幼酥肉、荷香糯米鸡等。
据胡润商量院评比，正在2024年中国预造菜出产企业百强榜中，安井食物位列第一。固然站到了行业顶尖地方，但近年来，预造菜商场的举座发扬却显得黯淡。
2023年，寰宇新增注册预造菜企业4026家，同比延长114.83%，截至目前现存预造菜企业仍然越过6万家，且仍有进一步延长的趋向。
据红餐网报道，2024年上半年寰宇多个中心都市餐饮业显示下滑。此中，北京上半年限额以上餐饮企业（即年主交易务收入大于等于200万元）的利润同比下跌了88.8%，上半年共有105万家餐饮企业吊销、刊出，靠拢2023整年的秤谌。与此同时，风行餐饮业的“现炒”风潮，也使得预造菜企业面对的角逐更为激烈。
而正在C端，消费者照样对缺乏烟火气的预造菜抱有质疑，客岁315曝光的“梅菜扣肉”等食物安宁题目也时有发作，导致商场需求延长并不如预期。
B端需求萎缩、C端延长乏力的事势下，涌入的角逐者却正在变多，这使得安井食物以及“预造菜第一股”味知香、靠鸡肉管理兴起的春雪食物等一多预造菜巨头事迹承压。
记忆安井的发展史，从避开汤圆水饺的红海，到押注模范化暖锅料，再到提前组织预造菜，这家公司相似总能好手业剧变前找到漏洞。
当赛道盈余褪去，寻找新的加快器成为安井确当务之急。此次赴港IPO，安井正贪图加强境表融资才能，加疾环球营业的组织。
据招股书，安井已正在英国具有1个出产基地，辐射英国、德国等欧洲国度，同时，主品牌的产物也仍然出口到东南亚、美国等商场。固然境表营业为公司客岁三季度事迹功绩只要1％，但同比延长抵达35％。
东南亚的暖锅文明、欧洲的中餐需求、北美冷冻食物的高分泌率，都有恐怕成为其第二条延长弧线。安井此次港股IPO募资的20%部署用于海表产能造造，这一裁夺或将为这场环球化战斗储蓄下粮草。